同比增长1.26%;扣除非经常性损益后净

2018-09-08 11:45

  凤凰财经讯 7月31日北京击败阿拉木图,获得2022年第24届冬季奥运会举办权。届时,北京将成世界上第一个既举办夏季奥运会,又举办冬季奥运会的城市。

  值得一提的是,冬奥会不但是体育的盛宴,也是资本的狂欢。据估算,此次冬奥会所涉及的冰雪运动带动的其他关联产业收入将达到3000亿元以上,“白色经济”借力冬奥会登上风口。

  主线一:基础建设。奥运场馆建设和基础设施投资将是主要驱动因素。建筑建材业、节能环保、房地产、交通运输业、通信电子等行业将会出现供给和需求双料增长,提升相关行业公司的业绩。重点推荐北京、张家口的上市公司:首开股份、北京城建、中体产业、河北宣工。

  主线二:消费服务。奥运会前后,大批游客的到来将极大地刺激当地的旅游消费,旅游和服务行业迎来发展的良机。重点推荐冰雪旅游概念股:探路者、长白山。

  主线三:特许经营。奥运特许权商品也将随着奥运会的到来而获得超额的销售增长,除了弥补奥运特许权费用之外,还将获得数量可观的净利润。重点推荐赛事赞助商:雷曼光电。

  营收高速增长。公司2015 年Q1 业绩维持增长,实现营业收入2293.02 万元,同比增长58.09%;归属母公司净亏损751.67 万元,同比增长1.26%;扣除非经常性损益后净亏损620.56 万元,较去年同期减亏196.60 万元,同比增长24.06%;EPS 为-0.03 元/股,同比增长25%。

  品牌影响力提升,多元化营销拉动冬季游客爆发式增长。2015 年Q1 长白山景区接待游客14.63万人次,井喷式增长89.75%,主要原因如下:

  1. 长白山冰雪资源稀缺性极高,公司八年磨一剑打造冰雪游品牌,叠加“冬奥会”主题升温等因素,冬游长白山的刚需初步产生,景区游客进入长期高增长阶段。

  2. 公司采用多种方式营销推广见成效:省内直通车推介宣传,14 年末在省内、长三角、珠三角地区推广,15 年初开展嘉年华活动,对景区客流的拉动效果显着。

  3. 控股集团在冬季实行“吉林省内游客免门票,省外游客北、西景区一票制”优惠政策,旨在带动长白山冬季淡季增长,省内客流显着提升,雪期景区接待人数提升至2.86 万人次。投入增加,客流增长,销售、管理费用大幅上涨。2015 年Q1 公司销售费用165.21 万元,上涨157.97万元,同比增长2181.91%;管理费用590.37 万元,上涨113.57 万元,同比增长23.82%。募集资金账户的定期存款收益使得财务费用-88.26 万元减少75.39 万元。

  酒店、旅社、交通等配套改善,打造国际化冬季度假目的地。长白山风景区酒店、旅行社、车队等冬季游接待配套设施大幅改善,尤其是酒店形成三星级以上酒店为主,万达高端品牌酒店为补充的格局,大幅提升长白山在同类景区中的竞争力,国际化冬季度假目的地雏形显现。预计2015 年雪期,景区的市场表现将更为靓丽。

  预测公司15/16/17 年基本EPS 为0.36/0.43/0.59 元,对应PE 为53.0/44.1/32.2 倍。 公司垄断经营景区内客运业务,并拥有度假温泉水资源独家开采资质, 长白山国际温泉度假区项目稳步推进,成长潜力巨大。短期有冬奥会等催化因素。给予增持评级。

  风险提示:自然因素和社会因素的风险;经济周期影响的风险;市场竞争风险;景区安全风险[华泰证券股份有限公司]

  公司于今日复牌,当前市值仅103 亿,我们预计15 年净利润约3.3 亿左右,当前股价自高点回调55%。维持推荐评级。

  公司前期发布2015 上半年业绩预告:(1)2015 年H1收入6.75亿,同比增8.5%,利润总额1.67 亿,同比增20.5%,净利润1.25亿,同比增50%,因公司高新技术证书失效,按照谨慎原则计提25%的税率,若按15%的税率计算,上半年净利润1.43 亿,同比增16.5%。(2)测算Q2 收入约2.91 亿,同比下滑4.3%,利润总额0.56 亿,同比增20.1%,净利润0.49 亿,同比增8%(按税率15%测算)。

  结合公司近期动作,我们认为大户外生态圈系统战略正在加速推进。探路者作为户外细分行业龙头,定位于健康生活方式的推动者,战略布局从户外用品延伸到体育和旅行板块,近期定增21 亿及内部架构调整标志着公司打造“户外用品+户外旅行+大体育”大户外生态圈系统战略加速落地。户外多品牌主业贡献稳定利润,为公司户外生态圈的打造提供有力支撑;旅游板块作为整个生态圈的用户流量入口;体育板块作为公司利润增长。

分享到:
收藏